要了解公司战略如何形成，必须更严谨地界定，哪些多元

化条件能真正创造投资人的资产。这些条件可以摘要为以下三

项测验：

1。　吸引力测验　为多元化所选择的产业，必须具有结构上

的吸引力，或能产生吸引力。

2。　进入成本测验　进入市场成本不能侵蚀掉未来的利润。

第一篇

竞争与战略

核心概念

：

129

3。　相得益彰（b　e　t　t　e　r…　o　ff）测验　新的事业单位将因与企业

相联结而获得竞争优势，反之亦然。

当然，大多数公司确定它们提出的战略，可通过以上数种

测验。我们的研究明确显示，当企业忽略其中一到两项测验时，

战略的成果通常会带来灾难。

产业的吸引力如何？

长期而言，在一个产业中竞争的可能报酬率，取决于这个

产业的结构状态，这部分我曾在《哈佛商业评论》另一篇文章

中讨论过。4　基本上，有吸引力、投资平均回报很高的产业，通

常不易进入。原因是它的进入障碍很高，供应商与客户的议价

能力较弱，替代品或替代服务不多，竞争者之间的较劲也很稳

定。像钢铁等吸引力不高的产业，有其结构上的瑕疵，包括替

代性材料此起彼落、强势并对价格敏感的客户、过度竞争导致

过　高的固　定成　本，以　及一　大群背　后拥　有稳　定支持　者的　竞争对

手。

除　非新　产业本　身的　结构　良好　，能导　致报　酬率　大于资　金成

本　，否则　多元　化并不　能为　投资人　带来　利益　。假如　产业　的报酬

率　有限，　企业　必须有　能力　重建该　产业　的结　构，或　取得　持续的

竞争　优势　，以　使它　能将报　酬率　维持　在产业　平均

值之上。　在多元化以前，产　业未必具有吸引力　。

事实　上，　企业　可以　在产业　的潜　能尚　未完全　展现

前　，就抢　先进　入，并　因此　而从中　获利　。多　元化会　使得　该产业

的结构转型。

竞

争

论

130

当恶劣的产业结构压倒垂直整

合及工艺技能的优势时，多元

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