“徐，请不要把我当傻瓜。

太保的股份我们已经握在手里了，而徐工的收购还有很多不可预测的风险，我们未必会成功。

用已经确定的利益去交换不确定，而且未必会获得更高回报的将来，所有聪明人都不会这么做。”

“话不能这么说，你们在太保的投资只是持有股份，没有决定权。

但徐工不一样，只要成功，凯雷就可以按照自己的心意运营，以你们多年的运营经验，相信它成功的希望比太保更高，到时候将获得远比太保更多。”

“亲爱的徐，我跟太保谈了三年，比任何人都明白他的价值。”鲁宾斯坦道。

“大卫，太保‘老保单’负债接近两百亿华夏币，这可是一笔沉重的负担。”

华夏保险行业有三大不良资产。

20世纪80年代的“长尾保单”。

90年代初的“乱投资”。

但负面影响最大的是“利差损”。

1996年，华夏保险业开始实施财险和寿险分业经营。

3.27国债事件时，由于膨胀率太高，户部给国债保值贴补，10.98%的存款利率一直持续到1996年。

从1996年开始，华夏人民银行开始降息。

至1999年，一年期存款利率从10.98%大幅降至2.25%。

太保在1995年-1999年6月期间，销售了大量保证收益率在4-8.8%的寿险保单，平均负债成本约为6.53%。

而在央行大幅降息后，保单利率无法随银行储蓄利息同步调整，原有高利率保单还会继续产生利差损，并逐年增加。

这导致华夏寿险行业普遍出现巨额亏损，包括华夏人寿、华夏平安、华夏太保，都处于严重资不抵债状态。

(本章完)